原木 LG2607 Bear Put Spread 做空策略

⚠️ 当前为非交易时段（盘前 08:04），OV 数据为上一交易日（2026-04-28）收盘快照，bid/ask 可能偏宽，成本以 ask 价估算（保守），Greeks 仅供参考，实际开仓盘中确认。

Strategy Factory · 期权策略分析（跟随 SIE T1 真共振信号）

原木 LG2607 — Bear Put Spread 做空策略

2026-04-29 · 做空 · SIE -0.607 偏空 + 共振分 0.926 全榜冠军 · 上游：sie-rank-v3-20260428

观点

原木 LG 在 sie-rank-v3 中是 SIE -0.607 偏空 + 共振分 0.926 全榜冠军 + T1 真共振——多因子综合最强信号。IV 百分位 0%（史上最低）让买 Put 几乎免费；价格 38% 中位偏低仍有下行空间；CONTANGO 升水拖后腿但 IV 优势压倒。价格跌破 789.75 开始盈利，目标下限 775（−3.4%）。

策略（推荐）

Bear Put Spread 800P / 775P 窄距 25

Buy LG2607-P-800 @ 13.75（ask） · Sell LG2607-P-775 @ 3.50（bid） · 净支出 10.25 元/吨

净成本

923 元/手

最大利润

1,328 元/手

盈亏比

1.44×

盈亏平衡

789.75 元/吨

净Delta

−0.256

到期日：LG2607 · 2026-06-16 · DTE=48 天　| 净成本（最大亏损）：923 元/手　| 卖出腿（775P）保证金≈：6,540 元　| 实际资金占用≈：7,460 元（无组合保证金）

匹配理由：SIE T1 真共振做空 + IV 百分位 0% 买 Put 极便宜 + Put 端流动性最佳（800P OI=1,054 ✓✓）。窄距 25 间距对应 SIE 报告"Bear Put Spread（窄距）"建议；净 Theta 仅 -6.8 元/天/手，48 天累计 ~330 元，Theta 压力可控。Vega 为正（+30 元/手/1%IV），若 IV 从 0th 反弹则额外获益。
主要风险：CONTANGO 升水 +1.42 元会反向支撑价格，方向若不快速兑现，升水叠加 Theta 双重磨损；800P 价差 22% 偏宽，开仓滑点可能 0.5-1 元/吨。
拆腿预案：卖腿（775P）盈利达 2.5 元/吨（≈70%）时平卖腿。拆后剩余裸买 LG2607-P-800。拆后选项：① 持有等方向继续 ② 在 750 接力下移卖 Put ③ 全平锁利。

风险提示

方向风险：CONTANGO +1.42 元升水会反向支撑价格，若 SIE 偏空动能不足以压倒升水回归，价格可能横盘或反弹；最大损失 923 元/手。
流动性风险：800P 价差 10.75/13.75 ≈ 22%，平仓滑点可能 0.5-1 元/吨；非交易时段 bid/ask 仅供参考，盘中务必视盘口调整限价单。
时间风险：48 天 DTE 累计 Theta ≈ 330 元/手（36% 成本），若价格横盘超过 2 周则需重新评估持有理由。
SIE 模型风险：LG 是 2024 年新品种，缺乏多年历史，SIE 对 LG 的信号可靠度尚需更多回测验证。

详细数据：

数据快照（现价 · 成本 · Greeks）

802.5

LG2607 现价

775

策略目标下限（−3.4%）

923

策略成本（元/手）

1.44×

盈亏比

789.75

盈亏平衡点

Delta（净）

−0.256

价格每跌1元，组合涨2.30元/手

Gamma（净）

+0.0029

Delta随价格下跌加速

Vega（净）

+30 元/手/1%IV

轻 Long Vol（IV 0th 上行空间大）

Theta（净）

−6.8 元/天/手

每天时间成本可控（48 天累计 ≈ 330 元）

推荐结构 — 合约明细

腿	合约	Bid	Ask	成交价参考	IV	Delta	Theta/天	OI（手）	流动性
买入	LG2607-P-800	10.75	13.75	13.75（ask）	11.66%	−0.457	−0.206	1,054	✓✓ 最佳锚点
卖出	LG2607-P-775	3.50	4.25	3.50（bid）	12.16%	−0.201	−0.130	486	✓ 良好
净组合				净支出 10.25 元/吨	—	−0.256	−0.076 元/吨/天	—

每手=90 吨；净成本 923 元/手，最大利润 1,327.5 元/手（LG2607≤775 时），盈亏平衡 789.75。买腿 800P OI=1,054 是 LG 期权链最大锚点（远超 800C 的 207），Put 端流动性远优于 Call 端。卖腿 775P OI=486 ✓，价差 0.75 元。

SIE 综合 + 27 矩阵 / OV 数据快照

SIE 综合 + 27 矩阵

SIE 评分 −0.607（偏空）

共振分 0.926（全榜冠军）

Tier T1 真共振

27 矩阵 MID + LOW + CONTANGO（"蓄势待发"）

冲突 CONTANGO 升水 vs SIE 偏空

解读 IV 0% 买 Put 极便宜的 edge 压倒升水拖累

SIE 多因子共振分 0.926 全榜第一，T1 级别信号强
IV 百分位 0% = 史上最低，买 Put 几乎免费
价格 38th 中位偏低，仍有下行空间
Put 端流动性极好（800P OI=1,054 最大锚点）
CONTANGO +1.42 元升水会缓慢侵蚀 Put 价值
禁做：Bull 系列结构（方向相反）；裸卖 Vol（IV 已最低）

OV 数据快照

现价 802.5 −0.12%

价格百分位 36.3th [MID 中位偏低]

ATM IV 11.85%（0th）[LOW 史上最低]

RV22 10.43%

IV/HV 1.14（IV 略贵但绝对值极低）

偏度 1.40 / 59.75th 中性（<70% 可裸买）

基差 carry +1.42 元 CONTANGO（微升水）

主力/DTE LG2607 / 48天（到期 2026-06-16）

期限结构（期货）

合约	价格（元/吨）	持仓量（手）	vs LG2607	期权 DTE
LG2605	805.5	849	+0.43%	17天（无期权流动性）
LG2607（主力）	802.0	12,622	—	48天
LG2609	812.0	2,890	+1.25%	111天（流动性弱）
LG2611	812.5	1,932	+1.31%	177天（无效报价）
LG2701	822.0	1,753	+2.49%	—

单调升水（CONTANGO）结构，远期市场温和看多。LG 是 2024 年新挂牌品种，期权流动性集中在 LG2607 单一合约月。CONTANGO 升水会反向支撑期货价格，是本策略的主要拖累因子，需 SIE 偏空动能压倒它。

合约矩阵（Put 期权 · 做空视角）

M1(LG2605) 无期权挂牌｜ M2(LG2607, DTE=48天) ★ 唯一可操作｜ M3(LG2609) 价差极宽不可用

到期月	δ≈0.84（深ITM）	δ≈0.70（轻ITM）	δ≈0.46（ATM）	δ≈0.20（轻OTM）	δ≈0.09（深OTM）
M1 LG2605 DTE=17天无期权挂牌	✗ LG2605 无期权挂牌（OV 返回空），完全不可用
M2 LG2607 DTE=48天 ★主力	850P bid47.75/ask53.5 δ=−0.836 OI=52 ⚠ OI 极低	825P bid26.25/ask31.5 δ=−0.702 OI=138 ⚠ 价差宽	★800P bid10.75/ask13.75 δ=−0.457 OI=1,054 ✓✓ 推荐买腿	★775P bid3.5/ask4.25 δ=−0.201 OI=486 ✓ 推荐卖腿	750P bid1.5/ask2.0 δ=−0.092 OI=405 ✓ 备选卖腿
M3 LG2609 DTE=111天	✗ 大部分 ask=0，仅 ATM 一档勉强可见，不作为构建腿

流动性筛选结论：800P 是 LG 整个期权链 OI 最大的合约（1,054 手），远超 800C（207）。买腿 800P 价差 10.75/13.75≈22%，相对其他 strikes 已是最窄；卖腿 775P（OI=486 ✓，价差 0.75 元）是首选，750P（OI=405 ✓）作为宽距备选。

备选方案（激进 · 保守）

方案二（激进）：Buy ATM Put 800P 单腿

LG202607 Buy LG2607-P-800 @ 13.75（ask）· 单腿裸买 Put · IV 0th 极致表达

激进

净成本

1,238 元/手

最大利润

无限（下行）

盈亏平衡

786.25 元/吨

净Vega

+102 元/1%IV

净Theta

−18.5 元/天

到期日：LG2607 · 2026-06-16 · DTE=48 天　| 纯买方无保证金需求　| 实际资金占用≈：1,238 元/手

适用：IV 百分位 0% 是史上最便宜的买 Put 时机；下行无限收益；偏度 60th 中性可裸买；Vega +1.131 强 Long Vol（IV 反弹双重获益）。SIE 报告原文备选结构。
注意：Theta 重 -18.5 元/天/手（48 天累计 -890 元，72% 成本），价格横盘会被磨损；ATM 买方需要明确方向催化。建议 IV 反弹 3%+ 即可单纯凭 Vega 收益提前平仓。

方案三（保守）：Bear Put Spread 800P / 750P 宽距 50

LG202607 Buy LG2607-P-800 @ 13.75 / Sell LG2607-P-750 @ 1.50 · 净支出 12.25 元/吨

保守

净成本

1,103 元/手

最大利润

3,398 元/手

盈亏比

3.08×

盈亏平衡

787.75 元/吨

净Delta

−0.365

到期日：LG2607 · 2026-06-16 · DTE=48 天　| 净成本（最大亏损）：1,103 元/手　| 卖出腿（750P）保证金≈：5,200 元　| 实际资金占用≈：6,303 元（无组合保证金）

适用：盈亏比 3.08× 是三方案最高；最大利润 3,398 元/手是推荐方案的 2.56 倍；750P OI=405 ✓ 流动性可接受。
注意：需 LG 跌至 750（−6.5%）才能实现最大利润，距离当前价较远；BE 仅比方案一低 2 元，性价比并未明显提升；本质上需要更强的下跌幅度信念。SIE 推荐"窄距"，本方案略偏离原推荐边界。

动态管理 · 仓位管理 · 操作清单

动态管理路径（方案一）

802.5

当前开仓
Buy 800P / Sell 775P
成本 10.25 元/吨

789.75

盈亏平衡
方向已验证
持有

783

浮盈过半
≈700 元/手
平 30% 锁利

778

触发拆腿
卖腿盈利≈70%
平 775P 留多空

≤775

目标达成
全仓平仓
1,328 元/手

仓位管理建议

建仓比例单笔最大占用 8%-12% 总仓位（T1 真共振级别可比 PROBE 略增仓）；按 50 万账户建议 4-6 手

止损线 LG2607 涨破 815 持续 2 天 → 全平；权利金净亏 ≥7 元/吨（630 元/手，66%）→ 清盘

加仓时机 LG2607 跌破 795 且 IV 上行 1%+，可加仓 50%

展期条件 DTE<15 天且未盈利则全平，不展期（LG2609 流动性差不可 Roll）

入场方式 800P 必须 limit（挂 mid 12.25 附近，盘中视盘口动态调整）；775P 可挂 3.5（bid）即卖

操作清单

开仓：Buy LG2607-P-800 limit @13.0（mid 略偏低），Sell LG2607-P-775 limit @3.5（bid）
开仓后确认：净成本不超过 11 元/吨（990 元/手），否则暂缓
仓位：4-6 手（占用 6%-9%）
止损设定：LG2607 涨破 815 持续 2 天 → 全平；权利金净亏 ≥7 元/吨 → 清盘
第一减仓位：跌至 783，平 30% 锁约 350 元/手利润
卖腿监控：跌至 778 卖腿盈利达 70% → 触发拆腿
时间止损：DTE<15 天未盈利则全平